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68個債項663億元違約 印紀傳媒4億短融再添堵

2018-09-12 06:20:42 21世紀經濟報道 

  本報記者 姜詩薔 北京報道

  導讀

  “目前市場上兩極分化的情況依然嚴重,垃圾債違約是必然趨勢,短期內不會改變。”9月11日,北京某中型私募機構信用債研究人士告訴21世紀經濟報道記者。

  9月10日晚間,印紀傳媒(002143,股吧)(002143.SZ)公告稱,公司2017年度第一期短期融資券(“17印紀娛樂CP001”)應於2018年9月8日兌付本息。而截至2018年9月10日,公司未能按照約定將“17印紀娛樂CP001”兌付資金按時足額劃至托管機構,已構成實質違約。

  這是繼8月底金鴻控股(000669.SZ)發行的“15金鴻債”出現違約以來,近期又一例新增上市公司背景的發行人出現債券違約。

  事實上,印紀傳媒此次違約早有先兆。9月5日,印紀傳媒回復四川證監局的問詢時就表示,公司貨幣資金余額尚不足以支付“17印紀娛樂CP001”的全部本息,目前公司償債能力較差。

  “目前市場上兩極分化的情況依然嚴重,垃圾債違約是必然趨勢,短期內不會改變。”9月11日,北京某中型私募機構信用債研究人士告訴21世紀經濟報道記者。

  9月11日,本報記者致電印紀傳媒就償債計劃提出問詢,不過截至發稿尚未得到回復。

  印紀傳媒危機重重

  資料顯示,“17印紀娛樂CP001”是印紀傳媒於2017年發行的短融,規模4億元,票面利率5.9%,主承銷商是交通銀行(601328,股吧)。

  受債券違約負面消息影響,印紀傳媒9月11日股價開盤即大幅下跌,最終當日跌幅4.76%,盤中最大跌幅超過9%。

  值得註意的是,在印紀傳媒違約當日,新世紀評級隨即發布公告將印紀傳媒主體信用等級下調為C級,將“17印紀娛樂CP001”債項信用等級下調為D級。

  目前,印紀傳媒還有“17印紀娛樂MTN001”一期中期票據存續,該期票據即將在2020年3月到期,規模為4億元,票面利率6.3%,主承銷商為民生銀行(600016,股吧)。9月10日的最新評級中,“17印紀娛樂MTN001”亦被下調至C級。

  事實上,這是8月31日新世紀評級將印紀傳媒主體及其相關債項信用等級下調後的10日中又一次發布下調評級公告。當時新世紀評級指出調整的主要原因是印紀傳媒以業績顯著下滑、現金流十分緊張、融資困難大,實施現金分紅會影響公司後續持續經營為由,變更為2017年不進行利潤分配,以及公司董事會成員變動大等原因。

  目前來看,印紀傳媒董事會成員僅剩5人,包括董事長吳冰、董事肖文革以及3位獨立董事。而吳冰目前還兼任公司總經理、財務總監和董事會秘書。

  在2016年4月印紀傳媒財務總監離職、2017年3月董事會秘書離職至今,公司一直未聘任新的財務總監和董事會秘書。

  在9月5日回復證監局問詢時,印紀傳媒表示財務總監以及董事會秘書選聘工作正在積極開展,但目前公司經營存在困難,給高級管理人員的選聘工作造成一定障礙,公司將通過內部提拔、外部選聘等多種手段,盡快完成財務總監及董事會秘書的選聘工作。

  不僅是如今的債券違約,今年以來,印紀傳媒已經出現股權質押違約、大股東股份被凍結等一系列問題。

  根據印紀傳媒此前披露,肖文革及其一致行動人所質押的公司股票已全部觸及平倉線,肖文革股份質押融資的到期違約金額(僅本金)為10.66億元,其一致行動人北京印紀華城投資中心(有限合夥)股份質押融資的到期違約金額(僅本金)為9.8億元。

  中金公司此前一份研究報告認為,“印紀傳媒雖然歷史盈利穩定但由於應收預付增長盈利變現持續不佳,盈利質量和真實性存疑,公司賬面貨幣資金一直維持低位並且融資嚴重依賴債券市場,導致易出現流動性問題。而其背後的定性問題早就有端倪,如管理團隊頻繁變動並且財務總監和董秘等關鍵高管長期缺位、控股股東2018年以來連續減持股票並且持股全部被質押和凍結導致存在實際控制人變更風險。”

  年內超600億違約

  2018年早已過半,上市公司的債券違約事件似乎早已不新鮮了。

  Wind數據顯示,截至9月11日,今年以來已有68個債項出現違約,發行規模合計達到663億元,其中涉及到的上市公司發行主體有8家。

  “短期問題是寬貨幣無法向信用轉化。從政策來看,解決這種問題需要財政、監管、產業政策共同推動供給側結構性改革提升企業自身競爭力,促使市場信心恢復,才能看到融資條件的改善;長期問題是如何處理好經濟增長與去杠桿的關系。借鑒其他國家的經驗可以總結為‘寬財政、寬貨幣、緊信用、強監管’,在去杠桿的過程中,快速修復私人部門的資產負債表,從而為開啟新一輪的增長提供動力。”中信證券(600030,股吧)固收首席明明認為。

  “前一段時間市場受寬信用信號影響,有了一些起色。目前民營企業的情況略微比之前有所緩和,融資渠道有所放松,至少可以發出去短融、中票,特別是公司債,但市場仍然是偏向高等級信用債,低等級債的違約風險依然很高。”前述私募機構人士表示。

(責任編輯:李佳佳 HN153)
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