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【天風研究-固收】信用早早報(4月16日)

2018-04-16 09:54:54 和訊名家 
  1.中弘股份(000979,股吧):預計2017年全年虧損24.80億(16弘債01 118523,16弘債02 118731,16弘債03 114012,16中弘01 112326)

  2.電廣傳媒(000917,股吧):下調業績預告,去年業績預虧超4.4億元(18湘電01 112638,16湘電廣MTN002 101656059,16湖南電廣MTN001 101656018,15湘電廣MTN002 101556044)

  3.湖北宜化(000422,股吧):2018年第一季度業績預虧3.8億-4.6億元(16宜化債 112454,16宜化化工MTN001 101658002,15宜化化工MTN002 101558016,15宜化化工MTN001 101551014,14宜化化工MTN001 101451030,09宜化債 112019)

  4.海通恒信租賃:一季度累計新增借款占2017年末凈資產的43.03%(17恒信01 143106,18恒信租賃MTN001 101800259,18恒信租賃PPN001 031800077,17恒信租賃PPN001 031787005,17恒信02 143191,16恒信租賃MTN004 101682005,16恒信租賃MTN003 101682004,17恒信01 143146,16恒信租賃MTN002 101655006,16恒信租賃MTN001 101653007等)

  5.內蒙古高新控股:提前兌付“12內蒙高新債”議案未獲通過(12內蒙高新債 1280302,16蒙高01 135065,15蒙高01 125833,15蒙高新MTN001 101564032,14蒙高新PPN001 031491062,14蒙高新MTN001 101464034)

  6.聯合信用:將安徽盛運環保(300090,股吧)(集團)股份有限公司主體信用等級及“17盛運01”債項信用等級列入信用評級觀察名單(17盛運01 112510,16盛運01 118779,18盛運環保SCP001 011800033)

  7.中誠信國際:關註金發科技(600143,股吧)股份有限公司董事長收到中國證監會立案調查通知(15金發MTN001 101553005,16金發01 136783)

  8.聯合評級:重點關註江蘇洋河集團有限公司涉及重大訴訟(仲裁)事項(16洋河01 136341,18洋河SCP001 011800464,17洋河SCP001 011778009,17洋河SCP002 011758070,17洋河02 143258,17洋河01 143106,15洋河PPN001 031560031)

  9.聯合資信:關註哈爾濱譽衡藥業(002437,股吧)股份有限公司實際控制人及控股股東股份被司法凍結(17譽衡藥業MTN001 101783001,17譽衡藥業MTN002 101783003)

  10.聯合評級:關註海航基礎股份有限公司當年累計對外提供擔保超過上年末凈資產的20%(16航基02 118839,16航基01 118639,11美蘭債 122125)

  11.鵬元:關註隨州高新技術產業投資有限公司副總經理接受審查調查事項(16隨高新 139051)

  12.中誠信證評將安陽鋼鐵(600569,股吧)股份有限公司的主體長期信用等級由AA-上調至AA,評級展望維持穩定,將“11安鋼01 122107”、“11安鋼02 122105”的債項信用等級由AA-上調至AA

  13.中誠信國際將信達地產(600657,股吧)股份有限公司的主體長期信用等級由AA上調至AA+,評級展望維持穩定,將“15信達地產MTN001 101558019”、“15信達地產MTN002 101558035”、“15信達地產MTN003 101558057”的債項信用等級由AA上調至AA+

  14.中誠信國際將大連銀行股份有限公司的主體長期信用等級由AA+上調至AAA,評級展望維持穩定,將“17大連銀行二級 1720071”的債項信用等級由AA上調至AA+

  15.上海新世紀將安通控股股份有限公司的主體長期信用等級由AA上調至AA+,評級展望維持穩定,維持“17安通控股CP001 041764026”的債項信用等級為A-1

  16.上海新世紀將南京鋼鐵股份有限公司的主體長期信用等級由AA上調至AA+,評級展望維持穩定,維持“11南鋼債 122067”的債項信用等級為AAA1新券發行情況

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【天風研究·固收】信用早早報(4月16日)
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  發行人新聞與公告

  01

  中弘股份:預計2017年全年虧損24.80億

  4月13日,中弘股份發布業績預告,公司預計2017年1-12月歸屬上市公司股東的凈利潤虧損24.80億,同比變動-1679.13%。房地產開發行業平均凈利潤增長率為34.99%。

  公司基於以下原因作出上述預測:1、財務費用增加13億元,原因為2017年公司新增的有息負債的資金成本會計判斷為可以資本化,審計師意見認為大多數不符合資本化條件;2、禦馬坊項目2018年1季度發生退房減少收入1.8億元,減少成本7600萬元,減少稅金800萬元,共計減少利潤約1億元,依據《會計準則》資產負債表日後重大事項需調整報告年度財務報表。

  涉及個券:16弘債01 118523,16弘債02 118731,16弘債03 114012,16中弘01 112326

  02

  電廣傳媒:下調業績預告,去年業績預虧超4.4億元

  電廣傳媒13日晚間修正業績預告,公司將2017年凈利潤由盈利2600萬至3900萬元,修正為虧損4.4億元至4.8億元,上年同期盈利3.33億元。業績下調原因為,對湖南有線集團103家分子公司確認的營業收入按企業會計準則要求進行了全面檢查,較原預計情況進一步下降等。此外,公司預計今年一季度虧損4000萬元至6000萬元,上年同期盈利1.01億元,報告期內,有線網絡出現經營虧損。

  涉及個券:18湘電01 112638,16湘電廣MTN002 101656059,16湖南電廣MTN001 101656018,15湘電廣MTN002 101556044

  03

  湖北宜化:2018年第一季度業績預虧3.8億-4.6億元

  4月14日,湖北宜化發布2018年一季度業績預告,公司預計2018年1-3月歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損3.8億元4.6億元,而上年同期盈利6401萬元。業績大幅變動的主要原因在於(1) 報告期內,公司重要子公司新疆宜化化工有限公司因安全生產事故繼續停產整頓,造成重大經營性虧損。(2) 公司及子公司湖南宜化化工有限責任公司因技術改造、環保等原因繼續停產,造成經營性虧損。(3) 因原材料供應問題,子公司內蒙古鄂爾多斯(600295,股吧)聯合化工有限公司、子公司貴州宜化化工有限責任公司限產、停產,造成經營性虧損。(4) 磷礦石、硫磺、煤炭等大宗原材料價格上漲,造成產品生產成本上升,利潤下降。

  涉及個券:16宜化債 112454,16宜化化工MTN001 101658002,15宜化化工MTN002 101558016,15宜化化工MTN001 101551014,14宜化化工MTN001 101451030,09宜化債 112019

  04

  海通恒信租賃:一季度累計新增借款占2017年末凈資產的43.03%

  4月13日,海通恒信國際租賃公告稱,截至2017年12月末,公司凈資產118.71億元,借款余額409.81億元,截至2018年3月31日,公司借款余額為460.89億元,較2017年末累計新增借款51.08億元,累計新增借款占公司2017年末凈資產的比重超過40%,達43.03%。

  涉及個券:17恒信01 143106,18恒信租賃MTN001 101800259,18恒信租賃PPN001 031800077,17恒信租賃PPN001 031787005,17恒信02 143191,16恒信租賃MTN004 101682005,16恒信租賃MTN003 101682004,17恒信01 143146,16恒信租賃MTN002 101655006,16恒信租賃MTN001 101653007等

  05

  內蒙古高新控股:提前兌付“12內蒙高新債”議案未獲通過

  4月13日,內蒙古高新控股公告稱,此前召開持有人會議審議關於提前兌付“12內蒙高新債”的議案,因同意票未達到出席會議的債券持有人所持表決權三分之二以上,本次會議議案未獲得表決通過。

  涉及個券:12內蒙高新債 1280302,16蒙高01 135065,15蒙高01 125833,15蒙高新MTN001 101564032,14蒙高新PPN001 031491062,14蒙高新MTN001 101464034

  06

  聯合信用:將安徽盛運環保(集團)股份有限公司主體信用等級及“17盛運01”債項信用等級列入信用評級觀察名單

  根據2018年4月2日盛運環保所發布關於訴訟事項的公告,由於盛運環保及其子公司出現多筆債務本息逾期,佛山海晟金融租賃股份有限公司、深圳市富德小額貸款有限公司、深圳市前海明生商業保理有限公司、深圳市誠正科技小額貸款有限公司、合肥市國正小額貸款有限公司已對盛運環保、盛運環保子公司及控股股東開曉勝先生提起訴訟,盛運環保及子公司出現逾期違約事件,已反映出盛運環保整體流動性緊張。

  根據2018年4月2日盛運環保發布的關於持有金洲慈航股票和股東部分股份被凍結的公告,因上述訴訟事項,盛運環保持有的金洲慈航集團股份有限公司全部股票已被凍結;盛運環保控股股東開曉勝先生持有的盛運環保股份部分被司法凍結。

  根據2018年4月11日盛運環保發布的股東股份被司法凍結及輪候凍結的公告,開曉勝先生新增司法凍結股份1.72億股,凍結執行人為浙江省淳安縣人民法院;開曉勝先生所持盛運環保股份被司法輪候凍結。截至2018年4月11日,股東開曉勝先生所持盛運環保股份共計1.8億股,占公司總股本的比例為13.69%;其中累計質押的股份為共計1.78億股,占其持股總數的比例為98.53%,占公司總股本的比例為13.49%。累積被凍結股份共計1.8億股,占其持有公司股份的100%,占公司總股本的13.69%。開曉勝先生所持盛運環保股份被司法輪候凍結,被執行司法輪候凍結狀態的股份超過其實際持有上市公司股份數。

  根據2018年4月2日盛運環保發布的關於控股股東與新蘇環保產業集團有限公司簽署戰略合作協議的公告,盛運環保控股股東開曉勝先生與新蘇環保產業集團有限公司就股權轉讓和項目合作等簽訂了戰略合作協議。股權轉讓方而,開曉勝先生擬以分次協議轉讓的方式轉讓全部所持公司股份給新蘇環保,擬以13元/股作價。同時,雙方協商同意,除另有約定,盛運環保所涉的所有債權、債務仍由盛運環保按照相關法律規定繼續享有或承擔。同時開曉勝先生已於2018年3月30日辭任董事長職務。本次簽訂戰略合作框架協議,盛運環保意在引進具備實力的國有控股公司,提升公司市場運營能力和項目開發建設能力,將有利於改善公司資金狀況。

  聯合評級獲悉上述事項後,對盛運環保進行了現場盡調,了解到盛運環保正積極通過處置資產、引進具備實力的國有控股公司等方式解決上述訴訟及公司的流動性緊張問題,但該等工作尚存在較大的不確定性。

  綜合考慮上述因素對盛運環保以及“17盛運01”可能產生的影響,聯合評級決定將盛運環保主體信用等級及“17盛運01”債項信用等級列入信用評級觀察名單。觀察期間,聯合評級將持續關註盛運環保經營及財務狀況、涉訴事項進展、後續債務償還安排、控股股東股權轉讓進展等相關情況,並及時評估盛運環保的信用狀況及“17盛運01”債項的信用水平。

  涉及個券:17盛運01 112510,16盛運01 118779,18盛運環保SCP001 011800033

  07

  中誠信國際:關註金發科技股份有限公司董事長收到中國證監會立案調查通知

  2018年4月12日,公司發布公告,其董事長袁誌敏先生於2018年4月11日收到中國證監會的《調查通知書》。《調查通知書》中稱,因袁誌敏涉嫌內幕交易金發科技股票,根據《中華人民共和國證券法》,證監會決定對其進行立案調查。

  截至2017年9月末,袁誌敏先生為金發科技的第一大股東和實際控制人,並擔任公司董事長,持有公司18.79%股權且全部質押。

  中誠信國際將持續關註袁誌敏先生對公司股票質押比例變動情況、上述調查事項進展以及以上事件對公司及相關債項信用狀況的影響。

  涉及個券:15金發MTN001 101553005,16金發01 136783

  08

  聯合評級:重點關註江蘇洋河集團有限公司涉及重大訴訟(仲裁)事項

  根據公司2018年4月4日發布的《江蘇洋河集團有限公司涉及重大訴訟及進展的公告》,公司為江蘇翔盛高新材料股份有限公司在平安銀行(000001,股吧)杭州分行的1億元貸款提供連帶責任擔保,翔盛高新材料發生債務違約,目前公司與平安銀行杭州分行達成和解,公司已代償本金壹億元整,利息部分免除,原告已撤訴。公司現已向反擔保人(當地AA區級平臺公司)啟動追償。

  公司為江蘇翔盛粘膠纖維股份有限公司在徽商銀行南京分行的7000萬元貸款提供連帶責任擔保,翔盛粘膠纖維發生債務違約,本案現處於一審審理階段。翔盛粘膠纖維與翔盛高新材料為關聯公司,控股股東均為浙江翔盛集團有限公司。公司公告認為,本次涉訴金額7172萬元,占公司2016年底凈資產的0.29%,本次涉訟對公司的償債能力、財務狀況未產生重大不利影響。

  針對此事項,聯合評級已與公司取得聯系並進一步了解了相關情況。根據公司提供的中國人民銀行企業征信報告,截至2018年1月10日,除上述涉訴金額外,公司對浙江翔盛其他子公司的擔保規模合計8.89億元,占公司2016年底凈資產的3.23%,2016年凈利潤的15.32%。聯合評級認為,公司對浙江翔盛及其他子公司提供的擔保存在較高的代償風險。聯合評級將密切關註被擔保企業的經營狀況,以判斷公司實際代償的可能性及代償發生後對公司自身信用水平的影響。

  涉及個券:16洋河01 136341,18洋河SCP001 011800464,17洋河SCP001 011778009,17洋河SCP002 011758070,17洋河02 143258,17洋河01 143106,15洋河PPN001 031560031

  09

  聯合資信:關註哈爾濱譽衡藥業股份有限公司實際控制人及控股股東股份被司法凍結

  2018年4月12日,譽衡藥業發布《關於實際控制人及控股股東股份被司法凍結的公告》稱,由於哈爾濱譽衡集團有限公司的股票質權人申請財產保全,使得公司實際控制人朱吉滿先生所持9967500股公司股票(占其直接持股比例100%)以及公司控股股東譽衡集團所持公司937125000股公司股票(占其直接持股比例100%)被湖北省武漢市江岸區人民法院凍結,凍結期限為2018年4月10日至2021年4月9日。譽衡集團與該質權人進行了充分的溝通和協商,截至目前,雙方已基本達成一致,質權人近期將會辦理解除司法凍結的程序。

  截至2018年4月12日,朱吉滿先生直接持有公司0.45%股份,通過信托計劃持有公司0.89%股份。朱吉滿先生累計被司法凍結股份數為9967500股,占公司股份總數的0.45%。

  截至2018年4月12日,譽衡集團直接持有公司股份937125000股,通過信托計劃持有公司股份10027712股。譽衡集團累計被司法凍結股份數為937125000股,占公司股份總數的42.63%。

  針對實際控制人及控股股東股份被司法凍結事項,聯合資信已與譽衡藥業進行了初步溝通,並將持續關註相關事項的進展,以便全面分析並及時揭示相關事項可能對譽衡藥業及其存續債券信用水平帶來的影響。

  涉及個券:17譽衡藥業MTN001 101783001,17譽衡藥業MTN002 101783003

  10

  聯合評級:關註海航基礎股份有限公司當年累計對外提供擔保超過上年末凈資產的20%

  根據2018年4月9日公司發布的《海航基礎股份有限公司當年累計對外提供擔保超過上年末凈資產的百分之二十的公告》,截至目前,公司當年累計新增擔保金額為22.1億元,累計新增擔保占上年末凈資產的59.30%;被擔保人為控股股東海口美蘭國際機場有限責任公司,被擔保債務的金額為24億元,被擔保債務的到期時間為2037年11月29日,擔保類型為抵押擔保,無反擔保措施。

  針對上述事項,聯合評級已與公司取得聯系,並將進一步保持與公司的溝通,以便全面分析並及時揭示該事項對公司主體及債項信用水平可能產生的影響。

  涉及個券:16航基02 118839,16航基01 118639,11美蘭債 122125

  11

  鵬元:關註隨州高新技術產業投資有限公司副總經理接受審查調查事項

  根據中共隨州市紀律檢查委員會、隨州市監察委員會於2018年3月29日在清廉隨州網發布的公告,公司黨委委員、副總經理詹升宇涉嫌嚴重違紀違法,目前正在接受紀律審查和監察調查,並被采取留置措施。

  目前,公司各項經營指標正常,鵬元將密切關註該事件的後續進展情況,並持續跟蹤以上事項對公司主體長期信用等級、評級展望以及本期債券信用等級可能產生的影響。

  涉及個券:16隨高新 1390513信用評級調整調整 1

  中誠信證評將安陽鋼鐵股份有限公司的主體長期信用等級由AA-上調至AA,評級展望維持穩定,將“11安鋼01 122107”、“11安鋼02 122105”的債項信用等級由AA-上調至AA

  產品結構持續優化。2017年公司研發投入6.69億元,共申請專利16項,研發85個牌號新產品,同時積極推廣重點高效品種,品種鋼、品種材比例分別達到75.22%和84.33%,產品結構進一步優化,核心競爭實力得到提升。

  業務規模和盈利能力提升。在鋼材價格上漲、產品結構優化和持續降本增效措施的推動下,公司業務規模和初始盈利能力均得到提升,2017年公司實現營業收入270.29億元,同比增長22.61%,營業毛利率同比提升4.95個百分點至14.29%,盈利能力增強。

  環保水平提升。2017年公司大幅增加環保投入,實施汙染治理項目二十余項,全年環保總投資25.20億元,主要排放物指標優於國家特別限值排放要求,或將在環保限產差別化政策下受益。

  調整 2

  中誠信國際將信達地產股份有限公司的主體長期信用等級由AA上調至AA+,評級展望維持穩定,將“15信達地產MTN001 101558019”、“15信達地產MTN002 101558035”、“15信達地產MTN003 101558057”的債項信用等級由AA上調至AA+

  強大的股東背景及較強的支持力度。公司系中國信達資產管理股份有限公司旗下唯一房地產開發業務運作平臺,在項目資源獲取和融資等方面均可獲得中國信達的支持。中國信達和淮南礦業(集團)有限責任公司向公司註入淮礦地產有限責任公司合計100%股權相關事項正穩步推進,若交易完成,公司資本實力將大幅提升。

  2017年公司銷售業績實現較快增長。2017年得益於部分高端項目入市,公司權益銷售單價同比快速提升8801.05元/平方米至19754.73元/平方米,權益銷售金額同比增長32.91%至224.71億元。

  經營活動凈現金流同比明顯改善,凈債務有所下降。2017公司土地投資節奏有所放緩,使得2017年經營活動凈現金流回正至144.12億元,融資需求有所緩解,期末貨幣資金同比增長92.99%至161.90億元,凈債務同比下降25.97%至214.76億元。同期末短期債務為92.21億元,貨幣資金對短期債務的覆蓋能力很強。

  收入及經營性盈利能力的提升,2017年得益於可結轉項目規模的擴大和結構的優化,公司營業總收入同比增長31.51%至152.16億元,毛利率同比增長3.40個百分點至28.16%,當期經營性業務利潤同比大幅增長187.32%至15.01億元。

  土地儲備較充裕。截至2017年末,公司並表囗徑未動工土地儲備計容建築面積為290.87萬平方米,在建項目計容建築面積為202.35萬平方米,此外公司持有一定規模一線及熱點二線城市非並表儲備。

  融資渠道暢通。截至2017年末,公司獲得主要合作銀行授信總額約為585.95億元,其中未使用的授信額度為174.22億元。此外,公司作為A股上市公司,還可以在股票市場進行權益融資。

  調整 3

  中誠信國際將大連銀行股份有限公司的主體長期信用等級由AA+上調至AAA,評級展望維持穩定,將“17大連銀行二級 1720071”的債項信用等級由AA上調至AA+

  2017年末存、貸款在大連地區市場份額分別為11.88%和8.66%,分別位居第一位和第四位,在當地金融體系中保持較為重要的地位;

  市場定位明確,決策機制靈活,在服務當地客戶方面具有人緣地緣優勢;

  明確“一行兩策”發展戰略,跨區域經營持續推進,異地分行業務貢獻度較高,拓展了發展空間,同時有效分散區域集中度風險;

  加大存量不良貸款處置力度,嚴控新增貸款質量,整體貸款質量不斷改善,業務穩步發展,盈利能力顯著提高;

  引入戰略投資者中國東方以來,資源整合取得較好效果;

  作為中國東方金融平臺的重要組成部分,未來有望繼續依托中國東方及其平臺公司的專業、網絡、品牌和客戶優勢,發揮協同效應。

  調整 4

  上海新世紀將安通控股股份有限公司的主體長期信用等級由AA上調至AA+,評級展望維持穩定,維持“17安通控股CP001 041764026”的債項信用等級為A-1

  內貿集裝箱運輸市場發展潛力大。我國內貿集裝箱運輸市場受境外運輸企業的競爭影響程度小。同時,國民經濟的持續發展,產業結構的調整,為內貿集裝箱運輸市場的發展提供良好的外部環境;

  內貿集裝箱運輸市場領先地位穩固。跟蹤期內,安通控股在船舶和集裝箱規模、市場份額、網絡覆蓋等方面處於我國內貿集裝箱物流市場領先地位;

  多式聯運模式拓寬市場。跟蹤期內,安通控股轉型為以多式聯運物流服務為主的業務模式, 依托鐵路布局,業務網絡持續擴張,營業收入同比大幅增長;

  融資渠道多元化。安通控股作為上市公司,可以通過股權融資募集資金購置集裝箱、船舶等資產,融資渠道較寬。

  調整 5

  上海新世紀將南京鋼鐵股份有限公司的主體長期信用等級由AA上調至AA+,評級展望維持穩定,維持“11南鋼債 122067”的債項信用等級為AAA

  產品結構優勢較強,具較強市場風險抵抗力。南鋼股份(600282,股吧)鋼材產品以優特鋼為主,2017 年公司部分產品繼續維持了相對較高的市場份額;

  研發能力較強。南鋼股份註重生產工藝優化以及新產品的研發,在跟蹤期內持續加大研發投入。公司研發能力較強,有利於保持及增強產品競爭力;

  經營業績顯著提升。跟蹤期內,受益於鋼價的大幅上漲和產品銷量的增長,公司經營狀況良好,收入規模大幅增長,毛利率顯著提升,實現大額盈利;

  資本實力增強,財務質量改善。2017年以來,南鋼股份先後獲得外部機構對子公司增資和完成非公開發行股票,資本實力增強,剛性債務減少,資產負債率顯著下降,財務質量改善;

  經營創現能力較強及融資渠道暢通。跟蹤期內,南鋼股份經營活動仍保持良好的現金凈流入,同時作為上市公司,公司融資渠道多元化且暢通,且復星高科通過下屬財務公司為公司提供資金支持;

  11南鋼債由復星高科提供擔保。南鋼股份股東復星高科綜合實力極強,為公司的11南鋼債提供不可撤銷的連帶責任擔保,可對11南鋼債起到有效的增信作用。

  風險提示

  央行貨幣政策走向和國內基本面走向需要重點關註。

  市場有風險,投資需謹慎。在任何情況下,本微信平臺所載信息或所表達的意見並不構成對任何人的投資建議。

  

    本文首發於微信公眾號:固收彬法。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

(責任編輯:季麗亞 HN003)
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