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綠債市場亟待深挖潛力

2018-04-16 07:54:28 中國經濟時報 

  編者按:

  綠色債券是近年來綠色金融領域大力發展的融資工具,其兼具“債券”的基本功能,同時又對“綠色效益”提出了要求。我國綠色債券雖然起步較晚,但是伴隨著國家綠色發展戰略的大背景,其發展勢頭十分強勁。一方面,隨著越來越多的企業不斷參與進來,我國綠色債券的規模在全球業已名列前茅。另一方面,隨著政府和監管部門陸續出臺新的政策法規,中國綠色債券市場也愈加規範。

  綠未來

  見習記者 孫兆

  黨的十九大報告提出,要“加快建立綠色生產和消費的法律制度和政策導向,建立健全綠色低碳循環發展的經濟體系”。當前,發展綠色金融已經成為新時代推進綠色發展的重要舉措,逐漸成為助力經濟優化升級的重要抓手。2017年,中國綠色債券市場不僅保持了上升的發展勢頭,而且中國綠色債券市場在眾多領域亦實現了新的突破。

  綠債助力經濟綠色化轉型

  中國人民大學重陽金融研究院綠色金融部副主任、中國人民大學生態金融研究中心研究員曹明弟在接受中國經濟時報記者采訪時表示:“我認為綠色債券的發展肯定會助力綠色經濟轉型。”他指出,近年來,隨著環境治理力度越來越大、綠色債券的資金不斷地投入到綠色項目上,這些綠色項目無論是節能減排的也好,生態適應的也好,都是在不斷助力經濟能源以及產業的綠色化,都是在助推經濟綠色化轉型。

  中央財經大學綠色金融國際研究院副院長、教授史英哲在接受中國經濟時報記者采訪時表示,綠色債券雖然是近年來開始發展的,但是從當前社會對綠色的重視和參與度上來看,通過發行綠色債券,對整個社會綠色意識的提高也有益處。

  綠色債券是指:政府、金融機構、企業等發行方依法向投資者發行,並將募集資金投向符合規定的綠色項目的固定收益類債務債權憑證。據了解,我國綠色債券市場有三大優勢:第一,審核綠色通道,適用“即報即審”政策,提升便利性。第二,綠色債券融資成本較低,發行利率較普通債券有一定的優勢。第三,滬深兩交易所將所有的綠色產品以G(Gr een)為標識作為上市簡稱,便於投資者識別。

  綜上,相較於普通債券綠色債券確實存在一定的優勢。史英哲表示,綠色債券作為融資工具亦有一定的特殊性。“一方面,由於綠色債券是一個公開市場,因此影響的範圍會比較廣。另一方面,證券市場對信息披露有一定的要求。信息披露得越多,發行人所承擔的社會責任也會越多。”他說道:“通過披露企業節能減排等統計數據,有利於綠色債券市場的不斷完善和發展。更多的信息披露的要求,實際上對經濟的綠色發展也是有益的。”

  事實上,從2016年以來,我國綠色債券發展的勢頭一直在上升。

  挑戰與機遇並存

  根據中央財經大學綠色金融國際研究院(簡稱“中財綠金院”)發布的《2017中國綠色債券發展報告》(以下簡稱《報告》)顯示,2017年中國內地境內貼標綠色債券發行規模達2083.8億元,較2016年同比增長1.5%,包括76個發行主體發行的金融債企業債公司債等各類債券113只。其中有68個主體發行了103只共計1937.75億元的綠色普通債券。

  同樣,中國綠色債券在境外也是“戰績不俗”。《報告》顯示,2017年中國發行人在境外發行5只綠色債券,其中以歐元計價的綠色債券合計39.5億歐元,以美元計價的綠色債券合計18.5億美元,全部約合人民幣428.34億元,同比增長63.57%。

  由此來看,中國的綠色債券發展的效果確實喜人,但是如果境內外市場想要更為深層次的融合仍有問題需要解決。

  曹明弟表示:“目前來看,最大的問題就是綠色債券標準制定的問題。”他指出,在我們國內,現存的有兩套標準。其一是發改委的綠色債券發行指引。其二是人民銀行包括證監會,上交所、深交所等都采用的綠金委的標準。

  另一方面,由於歐洲各國使用的GBP(Green Bond Pr incipl es即綠色債券原則)與國內的標準不一致,可能會影響跨境的資金流動。比如去年中國工商銀行(601398,股吧)在盧森堡證券交易所首次發行綠色債券,其募集資金約合21.5億美元(約143億人民幣),就是雙重認證,既有GBP又有中國國內綠債標準認證,這樣就會造成企業成本的增加。

  如何讓境內外市場的融合更進一步?史英哲表示,一方面,我們要鼓勵“走出去”,鼓勵企業在國外發行綠色債券。另一方面,從“引進來”的角度去看,我們可以多做一些“一帶一路”的綠色債券,吸引“一帶一路”國家在中國發行綠色債券,讓中國的投資者享受這些債券帶來的高收益。

  再次,從投資的角度考慮。當前中國的利率比較高,歐洲的利率普遍偏低,可以考慮讓自然市場投資的門檻更加通暢。“把其他國家的投資吸引過來支持我們國內基礎設施的建設,也是很有意義的。”史英哲說。

  潛力巨大亟待挖掘

  由此來看,綠色債券市場保持上升態勢是情理之中的事情,對於綠色債券市場的不斷發展,將會有更多發行人或投資者參與到市場中,到時綠色債券的種類也將更加豐富,市場也將更加完善。

  對於下一步綠色債券市場發展的方向,曹明弟表示:第一,要培育更多的綠色投資者,增加投資者的綠色投資意識。第二,要不斷推動銀行監管不斷向前。如果可以的話,允許綠色資產等高等級的綠色債券作為擔保品向人民銀行抵押從而進行貸款,這將對綠色債券的發展有很重要的意義。

  對於發行方,要鼓勵多元化的綠色企業發行綠色債券,讓綠色債券的品種得以創新多元化。同時,綠色債券的信息披露要不斷完善。針對綠色項目的環境效益、資金使用情況要更為規範。隨著披露信息的逐漸增多投資人可以了解綠色項目進展如何,是否具有投資價值。

  對此,史英哲也表示了類似的觀點,他認為信息披露很重要。同時他指出,近年來,發行綠色債券已成為促進綠色產業創新發展的一個重要手段。隨著國家對綠色產業支持不斷加強,對生態環境保護治理力度的不斷加大,各地方政府也在支持倡導企業發行綠色債券。但是他表示,當前綠色債券在推廣方面還是偏向於金融機構自身的範圍之內,很多實體企業以及地方金融辦、發改委、國資委都有必要積極參與進來。

  “不積跬步無以至千裏”。相信,隨著相關政策法規不斷完善、債券發行結構的逐漸均衡,2018年綠色債券市場的規模仍會不斷壯大,與國際間的合作也將不斷深化。正如中央財經領導小組辦公室副主任楊偉民曾表示的,相對於龐大的綠色市場發展要求來看,當前綠色金融發展取得了一些成效,但是發展依舊不足,未來潛力巨大。

  中國綠色債券發展記錄

  2015年7月16日,新疆金風科技股份有限公司在香港聯交所發行了中國首只綠色債券,並由國際專業第三方機構DN? VGL進行了認證。

  2015年10月13日,中國農業銀行(601288,股吧)在倫敦證券交易所成功發行總規模10億美元的3期雙幣種綠色金融債,成為我國金融機構在海外市場發行的首只綠色債券。

  2016年1月27日,浦發銀行(600000,股吧)在銀行間市場成功發行200億元綠色金融債,成為我國債券市場首只“貼標”綠色金融債。

  2016年9月4日-5日,G20金融峰會在杭州舉行。在中國的倡導下,綠色金融首次被納入G20金融峰會重點議題,並被寫入G20金融峰會公報。

  2016年9月,“絲綢之路金融論壇”在烏魯木齊開幕,綠色金融被納入到“一帶一路”發展體系。

  2017年5月19日,中國電力新能源發展有限公司2017年度第一期綠色非公開定向債務融資工具在銀行間市場成功發行。該債券是國內首單境外非金融企業綠色熊貓債。

  2017年6月,中國三峽集團發行中國首單獲氣候債券標準認證的綠色債券。

  2017年9月,國家開發銀行在銀行間債券市場首次發行面向個人投資者的零售綠色債券,募集資金將用於“長江經濟帶水資源保護”。

  2017年11月,中國農業發展銀行發行首單“債券通”綠色債券,發行規模為30億元人民幣(4.5億美元),並獲得了4.38倍超額認購。

  (見習記者孫兆根據公開報道整理)

  

(責任編輯:嶽權利 HN152)
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