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債市一路敗北,你怕了嗎?

2017-11-14 15:56:49 和訊名家 

    本文首發於微信公眾號:跟我讀政策。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

  近期關於債券市場的報道不絕於耳,據“路邊社”報道,由於雙11“剁手節”廣大長期虧空家庭“軍糧”的股民朋友為了深切地表達對老伴的衷心愛戴而清空購物車,導致了市場資金面極度緊張。

  開個玩笑,言歸正傳。近期長篇大論寫多了,來點簡短的。

  14日,10年期國債活躍券170018收益率上行3.91bp報4.00%。

  續創2014年10月來的高點。那麽,近期債市這樣頻頻下跌的局面對於股市來講會不會帶來什麽負面的幹擾呢?

  從最近央行的動作來看,10月29日,央行首次推出63天期逆回購操作(此前逆回購操作期限集中在7天、14天與28天),操作利率為2.90%。從重啟的大致時間點來看,與去年重啟14和28天逆回購似曾相識。

  此前的結果是,隨著去年操作的持續進行,期限的拉長帶來加權利率的不斷上升,最終誘發了貨幣市場利率的劇烈上升(如下圖所示)。

那麽對於近期債市頻頻下跌的跡象,我認為是央行提前收緊資金面,為後面應付12月美聯儲可能到來的加息騰出貨幣運作空間。
  那麽對於近期債市頻頻下跌的跡象,我認為是央行提前收緊資金面,為後面應付12月美聯儲可能到來的加息騰出貨幣運作空間。

  特朗普前不久提名鮑威爾為新任美聯儲主席,按照鮑威爾的思路,其沿著耶倫采取漸進式加息的概率較大。結合此前耶倫的思路看,在今年12月美聯儲采取加息可謂是“板上釘釘”的事情了。

  目前中美之間貨幣動作就像打太極一樣,對手展露鋒芒的時候,我們就避一避。對手顯出疲態的時候,我們就開始反擊。這些從此前監管層此前避開美聯儲加息的當口采取“結構性加息”、“定向降準”都可以看出來。

  而面對年底美聯儲大概率的加息舉動,為了後期我們還有更大的操作空間來調整市場的流動性,那麽做好事前準備工作還是很有必要的。

  所以,我認為目前債市對於股市而言,影響不大。至於說14日盤中出現的跳水,我認為也不能把鍋給債市背。

  對於債市我的看法是近期調整累計幅度已經較大,繼續大幅下跌的概率較小,央行大概率會繼續出手增加短期流動性投放穩定市場情緒,不用太擔心。

  對於我們股市,我還是那句話:確實從白馬股為驅動核心的行情來看很難評估何時見頂,但是針對目前市場來看,仍要做好風險控制。我不看好白馬短中期的空間,但是同樣看中短期急跌時的低吸機會。控制預期,滾動操作還是要保險點。

  借用任澤平的一句話:

  海拔已高,風大慢走。

    文章來源:微信公眾號跟我讀政策

(責任編輯:任剛 HF008)
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