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OMO精準調控 資金面將延續均衡格局

2017-08-12 07:38:19 中國證券報 

  (原標題:資金面將延續均衡格局)

  本周五(8月11日),央行在公開市場進行700億元7天、600億元14天期逆回購操作,當日有1300億元逆回購到期,完全對衝當日到期量。本周累計凈回籠資金300億元。市場人士指出,回顧8月上旬,公開市場逆回購到期量較大,不過央行依然維持“削峰填谷”平滑流動性的策略,整體對衝力度尚可,市場情緒更為穩定,預計央行將繼續維護流動性運行平穩、中性適度,8月資金面將延續均衡格局。

  OMO精準調控

  央行11日早間公告稱,以利率招標方式開展了1300億元逆回購操作,具體包括700億元7天期、600億元14天期,中標利率分別為2.45%、2.6%,均持平於上日操作。當日同時有900億元7天期、400億元14天期逆回購到期,由此公開市場操作再次實現中性對衝。

  回顧本周央行在公開市場上的操作,周一至周五,央行分別開展了2500億元、1400億元、1400億元、900億元和1300億元逆回購操作,對應分別有3100億元、1400億元、1400億元、600億元和1300億元逆回購到期,由此周一凈回籠資金600億元,周二、周三、周五均實現中性對衝,周四則實現凈投放300億元,總體而言本周公開市場實現凈回籠300億元。

  市場人士稱,整體而言,近期央行公開市場操作微調仍符合“不松不緊”的政策基調,資金面預期繼續保持中性,流動性狀態平穩。

  據交易員透露,11日銀行間質押式回購市場上,早盤資金面松緊適度,後逐步寬松一直延續到下午收盤。昨日隔夜、7天和14天成交價格較前日均有下滑,隔夜在2.82%位置成交21826.42億元,7天在3.07%位置成交3184億元,14天在3.56%位置成交437億元,隔夜成交量上升,而7天和14天成交量較前日略有下降。2個月在3.96%位置成交100億元,其他期限有少量成交。昨日最長期限9個月成交在4.52%。

  另據數據,11日銀行間質押式回購市場上(存款類機構),主要期限資金利率繼續下行。其中隔夜加權利率下行約3BP至2.7632%,指標7天加權利率下行約7BP至2.8373%,14天加權利率下行約6BP至3.6094%;更長期限的21天加權利率則上行約10BP。

  資金面仍將平穩

  統計數據顯示,下周(8月14日至18日)央行公開市場有6000億元逆回購到期,下周一至下周五分別到期2100億元、1400億元、1000億元、500億元和1000億元,此外,8月15日還有2875億元MLF到期。

  市場人士指出,8月中旬逆回購和MLF整體到期規模仍然較大,不過央行維穩流動性的意圖不變,預計央行仍將對到期MLF進行足量續做,並根據流動性狀況合理調整逆回購交易量,後續資金面料保持平穩。

  中信證券(600030,股吧)固定收益首席分析師明明表示,在“削峰填谷”中性操作的引導下,央行貨幣政策將更加註重既不太緊而傷害到金融市場和實體經濟,也不至於太松以縱容機構加杠桿。一方面,央行呵護資金面更加精細,比如在今年6月季末關鍵時點,央行通過MLF續作、逆回購放量來維穩資金面;在平穩度過季末時點後,又連續12個交易日暫停公開市場操作“削峰”,防止資金面過於寬松;7月中旬為了應對稅期等因素引發的資金面緊張,央行又重啟逆回購“填谷”。另一方面,央行更加註重預期管理,從6月15日開始,央行在公開市場業務交易公告中加入一段原因描述,7月份以來還加入了央行對當前流動性水平的判斷,意味著央行比以往更加註重預期管理,明確表示貨幣政策的維穩態度。

(責任編輯:婁在霞 )
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