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發改委新推社會領域、農村產業專項債 委貸集中度放寬至10%

2017-08-11 06:35:13 21世紀經濟報道  黃斌

  本報記者 黃斌 北京報道

  發改委專項債擴圍

  發改委推出的專項債品種是投融資體制改革的重要一環。該類專項債是在企業債券制度框架內“量身定制”的債券品種,主要是針對相關行業和產業發展特點,統籌各項債券支持措施,積極引導社會資金投入相關領域並發揮示範效應的債券品種。

  日前,發改委印發《社會領域產業專項債券發行指引》、《農村產業融合發展專項債券發行指引》,專項債再增兩類品種。自2015年4月印發發改委城市地下綜合管廊建設、城市停車場建設等4類專項債指引後,專項債種類已擴大到9類。加上本次推出的2類專項債,專項債種類已達11類,專項債已存在兩年有余。

  市場也對新推出的兩類專項債的發行抱有期待。早前推出的9類專項債發行規模怎樣?哪一類專項債最受歡迎?面臨著哪些問題?本專題將展開討論。(楊誌錦)

  導讀

  北京一位券商固收人士對21世紀經濟報道記者表示,發改委支持發行專項債的方式主要體現在提供某種“綠色通道”。“就是把一些特殊領域的企業或者特殊募集資金用途專門拿出來,批額度的時候給特殊通道,審批快;對投資者而言,信評原則是一樣的。”

  國家發改委專項債再添新丁。

  近日,國家發改委印發《社會領域產業專項債券發行指引》與《農村產業融合發展專項債券發行指引》,前者鼓勵健康、養老、教育、文化、體育、旅遊等6大產業的企業發行專項債券,後者則積極發揮企業債券融資對農村產業融合發展的作用,並同樣劃定了6大類受鼓勵的農村產業融合項目。

  這是繼2015年發改委陸續推出城市停車場建設、城市地下綜合管廊建設、戰略性新興產業、養老產業、雙創孵化、配電網建設改造、綠色債券、債轉股專項債券、PPP項目專項債券等9個專項債券後的兩個新品種。

  北京一位券商固收人士對21世紀經濟報道記者表示,發改委支持發行專項債的方式主要體現在提供某種“綠色通道”。“就是把一些特殊領域的企業或者特殊募集資金用途專門拿出來,批額度的時候給特殊通道,審批快;對投資者而言,信評原則是一樣的。”

  民企參與度有望提高

  根據《社會領域產業專項債券發行指引》,所謂社會領域產業專項債券,指由市場化運營的公司法人主體發行(公立醫療衛生機構、公立學校等公益性質主體除外),募集資金主要用於社會領域產業經營性項目建設,或者其他經營性領域配套社會領域產業相關設施建設的企業債券。

  發改委同時列舉了健康、養老、教育、文化、體育和旅遊產業,作為主要鼓勵發債行業。但同時表示,其所鼓勵的行業並不僅限於這6大行業。

  “從行業和項目運營主體上看,基建領域國企或平臺公司比較多,但是在社會領域,教育、醫療雖然還是公立為主,但通過發債融資的還比較少。”中國銀行(601988,股吧)國際金融研究所研究員高玉偉8月10日對21世紀經濟報道記者表示,“養老、健康等產業鼓勵民資進入,如果有符合相關資質的,相信民企會有更多機會,參與這些新興的融資方式。”

  農村產業融合發展專項債券,則指以建立更加完善的農業產業鏈條、培育更加豐富的農村新產業新業態、打造更加高效的產業組織方式、構建更加緊密的利益聯結機制為導向,募集資金用於農村產業融合發展項目的企業債券。

  其支持的項目,主要包括產城融合型、農業內部融合型、產業鏈延伸型、農業多功能拓展型、新技術滲透型和多業態復合型6大類。

  “農村產業融合領域,除了個別大型國企,更多的還是中小企業為主。”對此,高玉偉分析稱,“農村產業融合領域,民資參與較多,如能符合相關條件,應該也可獲得發債資質。”

  鼓勵采取“債貸組合”增信方式

  發改委此次推動兩個新的專項債落地,在發行條件上做了明確規定。

  社會領域產業專項債方面,據發改委要求,鼓勵企業發行可續期債券,用於劇場等文化消費設施、文化產業園區、體育館、民營醫院、教育培訓機構等投資回收期較長的項目建設;社會領域產業專項債券以項目未來經營收入作為主要償債資金來源,且鼓勵發行人以第三方擔保方式進行增信。

  農村產業融合發展專項債券方面,發改委提出了兩個財務方面的要求:一是企業資產規模不低於3億元或者年度涉農業務收入不低於2億元;二是擬投資農村產業融合發展項目總投資不低於1億元。

  發改委同時還鼓勵通過保底收購價+二次分配、農民參股持股等方式與農民建立緊密利益聯結機制的項目申請發行農村產業融合發展專項債券,並支持發債企業發行10年期及以上的長期限企業債券或可續期債券。

  兩個指引中的共同之處則在於:發改委鼓勵市場主體采取“債貸組合”增信方式,由商業銀行進行債券和貸款統籌管理,同時對以小微企業增信集合債券形式發行社會領域產業專項債券以及農村產業融合發展專項債券,予以松綁。

  2013年推出的小微企業增信集合債券,是指由國有企業或城投公司發行的債券,其募集資金用於通過商業銀行轉貸管理,以擴大支持小微企業的覆蓋面,拓寬小微企業融資渠道。

  據兩個指引文件規定,以小微企業增信集合債券形式發行專項債券,募集資金用於小微企業發展的,可將《小微企業增信集合債券發行管理規定》中委托貸款集中度的要求放寬為“對單個委貸對象發放的委貸資金累計余額不得超過5000萬元且不得超過小微債募集資金規模的10%”。

  而在2015年公布的《小微企業增信集合債券發行管理規定》中,委托貸款集中度的要求為:“對單個委貸對象發放的委貸資金累計余額不得超過1000萬元且不得超過小微債募集資金規模的3%”。

  “此次調整對於債券發行整體利好。原定的1000萬上限較低,而中小企業的平均融資需求量在1000-3000萬,調整後將能滿足大部分中小企業客戶的融資需求。”華中某股份行人士對該政策調整評論稱,“但調整後小微企業增信集合債的投向集中度將有所提升,信用風險也將有所惡化,可能對價格、需求量也將產生影響。”

(責任編輯:婁在霞 )
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